⚠ 정정 (2026-06-11): 이 글의 이전 버전(2026-05-25)은 NDX→옥수수 변동성의 5영업일 지연 음의 전이와 이를 활용한 헷징 전략·성과 개선 주장을 제시했습니다. 2000–2026년 6,467 거래일 풀샘플 DCC-GARCH 재검증 결과 해당 구조는 실데이터로 재현되지 않았고, 이전 표의 GARCH 열은 파이프라인 오류로 확인되어 본문 전체를 정정된 수치 기준으로 다시 썼습니다. 재검증 절차와 3중 포렌식 증거는 DCC-GARCH 재검증 부검 글에 공개합니다. ...
💡 요약 / TL;DR — 셀프 오딧 핵심 요약 (BLUF) 발단: 독자 한 명이 “그 상관, DCC-GARCH로 다시 보라"고 제안 → 2000–2026년 6,467 거래일 전면 재검증으로 확대됐습니다. 판정: 원글의 핵심 주장(5영업일 시차 음의 전이, r=−0.6355) 반박 — 풀샘플 변동성 크로스상관은 전 lag(±10)에서 +0.07~+0.09로 평평하고, lag-5 DCC는 상수 상관 ≈0.001로 퇴화합니다. 원인: 원글 표의 ‘GARCH’ 열은 log-선형 R² 0.99987의 순수 지수감쇠 — 쇼크 반응이 전혀 없는 파이프라인 오류였습니다. 소표본의 함정: 17일 윈도우 상관은 −0.95~+0.99를 오가며, 전체 윈도우의 **12.3%**가 우연만으로 원글 수준(≤−0.6355)에 도달합니다. 2026년 5월 25일, 우리는 나스닥-100 변동성 쇼크가 5영업일 시차를 두고 옥수수 선물로 음의 전이된다고 주장하는 분석(상관 −0.6355, N=11,149)을 발행했습니다. 발행 17일 뒤, 독자 한 명이 물었습니다. “그 상관, DCC-GARCH로 다시 보셨습니까?” 2000–2026년 6,467 거래일을 처음부터 다시 돌린 답: 그 구조는 실데이터에 존재하지 않습니다. ...
💡 핵심 요약 (Key Takeaways) 평균회귀의 함정: 롤링 상관관계 Z-score의 정상 범위 수렴 확률은 **98.01%**로 매우 높았으나, 실제 진입한 개별 크로스 포지션의 **거래 승률은 47.47%**에 불과했습니다. 방향 신호의 부재: 상관관계가 수렴하는 경로는 다양하며(Dynamic Drift), 스프레드 축소 사건이 개별 자산의 특정 방향 이동을 보장하지 않습니다. 관계형 지표로 단일 자산의 방향을 베팅하는 것은 통계적으로 동전 던지기와 다름없습니다. 엔화(JPY) 안전자산 노이즈: 엔화 크로스 자산은 위험 회피 국면 시 강력한 추세를 형성하여 평균회귀 가정을 정면으로 파괴하며, 수수료와 슬리피지 비용 드래그가 결합되면 미세한 알파조차 모두 잠식당합니다. 본 리포트는 퀀트 전략 리서치 허브에서 투명하게 공개하는 COREX 프로젝트의 실패 사례 연구 시리즈의 첫 번째 파트입니다. 아티클에서 제시하는 모든 수치는 임의의 상용 전략이나 마케팅 제휴 상품과 무관하며, 실제 PRISM-R 프레임워크 v4.6.0 하에서 10개년 FX 고해상도 데이터를 바탕으로 직접 수행한 계량적 연구 리포트의 무결성 검증 실측값입니다. ...