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💡 핵심 요약 (Key Takeaways) 높은 샤프 비율은 그 자체로 증거가 아닙니다. 디플레이티드 샤프 비율(DSR)은 백테스트 샤프를 두 가지 부풀림에 대해 동시에 보정합니다. 여러 전략을 시도한 데서 오는 선택 편향과, 비정규(왜도·첨도가 큰) 수익률입니다. 기준선은 시도 횟수에 따라 올라갑니다. 참 샤프 비율이 0이어도 N회 독립 시도의 기대 최대 샤프는 양수입니다. DSR은 기각 임계값을 그 기대 최대값으로 두므로, 더 많이 탐색할수록 넘어야 할 선이 높아집니다. 예시 수치는 뼈아픕니다. 일별 5년·왜도 −3·첨도 10인 샤프 2.5를 N=1000회 시도 끝에 발견하면 DSR은 약 0.90에 그쳐 95% 기준을 통과하지 못합니다. 같은 결과를 단 N=46회 시도만에 얻었다면 0.9505로 통과했을 것입니다. 본 해설은 1차 출처인 Bailey·López de Prado, “The Deflated Sharpe Ratio: Correcting for Selection Bias, Backtest Overfitting and Non-Normality”(Journal of Portfolio Management, 2014)만을 근거로 재구성했습니다. 이 글은 해당 지표가 잡아내려는 실패들을 실측한 백테스트 부검 시리즈와 짝을 이룹니다. ...

💡 핵심 결론 크립토 무기한 선물 백테스트는 다섯 가지 주요 원인으로 인해 실거래에서 실패합니다. 이 중 오직 두 가지만이 크립토 시장 고유의 문제에 해당합니다. 레버리지가 반영된 명목 계약 가치 기준의 펀딩 드래그(Drag) 현상과 소리 없이 발생하는 데이터 결손(Data Gap)입니다. 이 두 문제에 대한 구체적인 분석과 해결책을 본문에서 다룹니다. 나머지 세 가지 함정(지정가 체결 착시, 슬리피지와 네트워크 지연, 데이터 병합 과정에서의 미래 참조 편향)은 주식, 외환(FX), 일반 선물 시장 등 자산을 가리지 않고 발생하는 보편적인 백테스트 오류입니다. 백테스트 부검 시리즈에서 실제 시장 데이터를 토대로 이미 심도 있게 실측한 내용이므로, 본문에서는 중복 설명을 피하고 해당 스포크 링크로 대체합니다. 아래 제시된 펀딩 관련 수치들은 가정을 전제로 도출한 단순 계산 예시이며, 백테스트 실측 결과가 아닙니다. 엄밀한 실측 데이터와 분석 방법론은 링크된 부검 스포크 글에 수록되어 있습니다. 이 글은 방법론적 가이드라인을 제공합니다. 실측 부검 보고서가 아닙니다. 실측 통계가 필요한 항목은 수치를 직접 측정한 백테스트 부검 스포크로 대체하며 본문에서 수치를 중복 제공하지 않습니다. ...

💡 핵심 요약 (Key Takeaways) 평균회귀의 함정: 롤링 상관관계 Z-score의 정상 범위 수렴 확률은 **98.01%**로 매우 높았으나, 실제 진입한 개별 크로스 포지션의 **거래 승률은 47.47%**에 불과했습니다. 방향 신호의 부재: 상관관계가 수렴하는 경로는 다양하며(Dynamic Drift), 스프레드 축소 사건이 개별 자산의 특정 방향 이동을 보장하지 않습니다. 관계형 지표로 단일 자산의 방향을 베팅하는 것은 통계적으로 동전 던지기와 다름없습니다. 엔화(JPY) 안전자산 노이즈: 엔화 크로스 자산은 위험 회피 국면 시 강력한 추세를 형성하여 평균회귀 가정을 정면으로 파괴하며, 수수료와 슬리피지 비용 드래그가 결합되면 미세한 알파조차 모두 잠식당합니다. 본 리포트는 퀀트 전략 리서치 허브에서 투명하게 공개하는 COREX 프로젝트의 실패 사례 연구 시리즈의 첫 번째 파트입니다. 아티클에서 제시하는 모든 수치는 임의의 상용 전략이나 마케팅 제휴 상품과 무관하며, 실제 PRISM-R 프레임워크 v4.6.0 하에서 10개년 FX 고해상도 데이터를 바탕으로 직접 수행한 계량적 연구 리포트의 무결성 검증 실측값입니다. ...